«Если они реально хотят что-то изменить в этой сфере, то надо поднимать сразу до 20 процентов...»

ЦБ ПОДНЯЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ — И УРОНИЛ РУБЛЬ

Сегодня Банк России после заседания совета директоров наконец объявил новую ключевую ставку, которая выросла на 1 процентный пункт: с 9,5 до 10,5%. Такое повышение совпало с прогнозами участников рынка и ведущих экономистов.

«Принятое решение Банка России направлено на обеспечение замедления роста потребительских цен до целевого уровня в 4 процента в среднесрочной перспективе, — говорится в пресс-релизе регулятора, опубликованном в 13:30. — В случае дальнейшего усиления инфляционных рисков Банк России продолжит повышение ключевой ставки».

Ключевая ставка — один из инструментов ЦБ в борьбе с инфляцией. Ее рост продолжается. По оценкам на 8 декабря, годовой темп прироста потребительских цен составил 9,4%. Это обусловлено рублевым пике во втором полугодии, а также ограничением на импорт из стран Запада, которые ввели санкции против России.

«В условиях ускорения роста потребительских цен инфляционные ожидания населения и бизнеса продолжили расти, создавая дополнительное давление на цены. По оценкам Банка России, инфляция в 2014 году составит около 10 процентов. При этом совокупный вклад ослабления рубля, ограничений на импорт и специфических факторов на рынках отдельных продовольственных товаров в годовой темп прироста потребительских цен по итогам года составит до 4,9 процентного пункта».

С нетерпением ожидавшие решения ЦБ спекулянты практически мгновенно начали отыгрывать эту новость. Как известно, традиционно повышение ставки ведет к укреплению валюты. Займы в ней становятся дороже, а сделки «керри-трейд» ( получение дохода за счет займов в валюте с низкой ставкой и размещение в депозиты валюты с высокой ставкой) становятся доходнее. Но этого не произошло. Одним из объяснений может быть то, что отдельные участники рынка ждали более агрессивных действий от ЦБ, например, повышения сразу на 1,5 - 2 п.п. или дополнительной агрессивной риторики.

После объявления решения ЦБ рубль за несколько минут спикировал до свежих антирекордных значений: до 55,41 рубля за доллар США и 69,12 рубля за евро. С начала года российская валюта подешевела уже на 68,8% к доллару и на 52,7% к евро.

Отметим, что котировки нефти марки Brent после достижения накануне минимальных значений с лета 2009 года на уровне $63,58 за баррель сегодня торгуются с повышением на отметке $64,89 за баррель к 14:00 мск. Провал нефтяных котировок с максимальных отметок июня текущего года составил 45%.

ВВП УПАДЕТ ДО НУЛЯ — И ЦБ НЕ ИСКЛЮЧИЛ СМЯГЧЕНИЯ СВОЕЙ ПОЛИТИКИ

Темп прироста ВВП в 2014 году мегарегулятор оценивает в 0,6%, об этом говорится в его сегодняшнем сообщении. При этом производственные факторы — загрузка рабочей силы и производственных мощностей — находятся на высоком уровне, но производительность труда растет медленно. Внешнеполитическая неопределенность и ухудшение внешних условий также влияют на экономику, говорится в сообщении ЦБ. А в условиях роста цен на импортные комплектующие и оборудование, ограничения доступности финансов сокращаются инвестиции в основной капитал. Вместе с тем регулятор отмечает некоторый рост потребительской активности, в частности, рост спроса на непродовольственные товары на фоне роста инфляционных ожиданий населения.

Чтобы загрузить картинку, нажмите на нее

В будущем, однако, годовые показатели ВВП стремятся к нулю, констатирует совет директоров Банка России. Потребительская активность в этом периоде — то есть вплоть до 2017 года — будет слабой. Какого-то оживления в экономике можно ожидать лишь в 2017 году, когда развитие импортозамещения и увеличение доли несырьевого экспорта скажется на положении дел.

«Проводимая денежно-кредитная политика позволит обеспечить снижение инфляции до целевого уровня в 4 процента в среднесрочной перспективе. В случае дальнейшего усиления инфляционных рисков Банк России продолжит повышение ключевой ставки. При формировании устойчивой тенденции к снижению инфляции и инфляционных ожиданий Банк России будет готов начать смягчение денежно-кредитной политики».

Чтобы загрузить картинку, нажмите на нее

ТАНЦЫ ВОКРУГ ПРОЦЕНТА ЛИШЕНЫ СМЫСЛА:
«МОЖЕТ, НАБИУЛЛИНОЙ СНЯТСЯ ПО НОЧАМ ВЕТРЯНЫЕ МЕЛЬНИЦЫ?»

Эксперты, комментируя это решение по просьбе «БИЗНЕС Online», не стеснялись в выражениях. После этого решения ЦБ остановить валютных спекулянтов могут только самые жестокие экономические меры.

Сергей Егишянц — главный экономист инвесткомпании «Ай Ти Инвест»:

— В релизе ЦБ говорится, что регулятор надеется такими мерами снизить инфляцию. Комментировать это трудно, потому что вся его политика в последние месяцы есть чистый идиотизм, напрочь лишенный даже минимума здравого смысла. Последствия для рынков от нового решения Банка России практически нулевые, потому что когда ставка уже около 10 процентов, ее повышение или снижение еще на 1 процент вполне бессмысленно. Если они реально хотят что-то изменить в этой сфере, то надо поднимать сразу до 20 процентов.

Другое дело, что это не поможет снизить инфляцию, ибо сам же Банк России в своем пресс-релизе отмечает торможение широких денежных агрегатов (М2 прибавил лишь 4,8 процента в год — это 5-летний минимум), поэтому с чем пытается боротья ЦБ с помощью поднятия ставки, сказать решительно невозможно. Может, Набиуллиной снятся по ночам ветряные мельницы?

Сегодня уже видно реакцию рынка: евро превысил 68,7, доллар тоже, само собой, пробил верхние планки. На что рассчитана тогда такая ставка, если не на борьбу с валютными спекуляциями? На то, чтобы доложить начальству (вообще ничего не понимающему в этих сферах), мол, вот мы стараемся и принимаем меры, но невидимая рука рынка пока сильнее нас?

Чтобы перекрыть теперь спекуляции на валютном рынке, нужны только жесткие меры. Это обязательная продажа валютной выручки экспортеров и ограничения на валютные позиции банков (и их клиентов). Более мягкие способы могли бы помочь, если бы кое-кто озаботился вопросом пораньше — когда доллар был около 40. Теперь уже поздно, увы, однако похоже, и сейчас никто ничего делать не намерен.

Единственное, что можно добавить, — это то, что Набиуллина достойна награды по итогам года: у нас в последние десятилетия бывало всякое, но чтобы ЦБ проводил настолько странную политику... Столь невежественные действия в настолько критический во всех смыслах момент для страны — это фактор, по значимости многократно перебивший все санкции и прочие заморочки из-за Украины вместе взятые. Никакому Госдепу со всеми его «агентами» и «печеньками» и не снилось в самых радужных снах, что объект его интереса может быть столь умело подрываем изнутри с помощью ключевых чиновников, сильно уступающих худшим образцам солдафонских горилл из банановых республик. В сколько-нибудь пристойном обществе этих людей не то что изгнали бы уже давно, но они уже давно были бы под следствием или сидели в тюрьме: у нас же они «уважаемые люди».

Чтобы загрузить картинку, нажмите на нее

Венера Иванова — председатель комитета по финансам при ТПП Набережных Челнов и региона Закамья:

— Такое решение ЦБ означает, что коэффициент инфляции будет выше, чем ранее заявленный, это первое. Второе: если ключевая ставка — 10,5 процентов, то значит, необходимо ожидать еще большего повышения процентных ставок по вкладам. Для вкладчиков это положительно, а по кредитам также будет тенденция повышения процентных ставок. Это говорит о том, что идет удорожание привлечения ресурсов, соответственно, при этом необходимо ожидать повышения заемных средств. Сейчас как раз обсуждается вопрос о повышении суммы страхования в системе страхования вкладов до 1,5 миллионов рублей. Если такое решение примут, то люди однозначно увеличат свою сумму больше чем два раза, если у них будут деньги! Сказать, что на сегодняшний день повысилась заработная плата или бизнес получает больше доходов, я бы не сказала, кризисные явления влияют в том числе и на бизнес. К тому же, у 80 с лишним банков в этом году отозвана лицензия, то есть люди стали бояться вкладывать в банки более 700 тысяч рублей. Такая тенденция характерна для этого года. Так что резкого увеличения вкладов в банках, я думаю, не произойдет.

Как это коснется малого бизнеса? Кредиты подорожают, но одновременно ожидается поддержка бизнеса путем субсидирования. Возможно, будет субсидирование по процентным ставкам через различные программы. Плюс автодилеры вышли с просьбой опять-таки ввести субсидирование процентных ставок по кредитам. Если государство поможет, то тогда поможет и бизнес пойти за кредитом, а так — да, процентные ставки по кредитам высоки. Инфляция — еще одна проблема. Но я помню времена, когда процентная ставка в банках была 280 процентов годовых и инфляция в таких же размерах была, и люди при этом брали кредиты. Но сейчас другое время. И все-таки сегодня бизнес не так уж и в долгах: его закредитованность можно назвать умеренной, в то время как население закредитовано уже максимально.

Владислав Антонов — аналитик «Альпари»:

— ЦБ РФ продолжает участвовать в валютных торгах, поддерживая курс около отметки в 55 рублей. Согласно последним данным регулятора, в пятницу, 5 декабря, он продал 1,925 миллиарда долларов (102,29 миллиарда рублей), в понедельник, 8 декабря, продал 400 миллионов долларов (21,37 миллиарда рублей).

Рынок готовился к нескольким вариантам решения по ключевой ставке. На ставку в 1 процент рубль вряд ли отреагирует укреплением: такое повышение уже учтено рынком. Если свое решение повысить ставку на 1 процент Банк России поддержит интервенцией, то доллар и евро могут подешеветь на 1,5 рубля. При повышении ставки на 2 процента доллар и евро сами упадут на 2 рубля. Но даже в этом случае не стоит радоваться. Тенденция по рублю по-прежнему остается нисходящей, а нефть — курсообразующим фактором. Пока цена на нефть не развернется, роста от рубля не ждите, а поддержка по нефти находится в зоне 56 - 60 долларов за баррель. При уверенном прорыве курсов доллара через 55 и евро через 68 стоит ожидать их дальнейшего роста на 2,5 рубля и 3 рубля соответственно через некоторое время.

Чтобы загрузить картинку, нажмите на нее

Александр Разуваев — директор аналитического департамента «Альпари»:

— Размер повышения ставки на 100 базисных пунктов соответствует нашим ожиданиям. Но влияние на ситуацию на валютном рынке и на инфляцию данного решения будет ограниченным. Фактически ЦБ лишь приводит свою процентную политику в соответствие с новой экономической реальностью. В январе Россию ждет традиционный всплеск инфляции, которая в годовом выражении достигнет 11 - 12 процентов. Это значит, что очередное повышение ставки также не за горами.

Повышение ставки означает рост депозитных и кредитных ставок в коммерческих банках. Это позволит населению защитить средства от инфляции, но ударит по промышленному росту. В текущем году он, вероятно, составит около 3 процентов, однако в 2015 году сократится почти до нуля.

Олег Григорьев — руководитель научно-исследовательского центра «Неокономика»:

— ЦБ всегда и сейчас меняет правила игры, когда сталкивается с проблемами финансового сектора. Сейчас ЦБ впервые «послушался» рынка: повышение ключевой ставки на 1 процент — это был консенсус. Вы спрашиваете, что означает текущее решение ЦБ для бизнеса? Есть долгосрочные тренды, есть краткосрочные. Еще прошлой зимой мы наблюдали долгосрочную политику ЦБ, но сейчас речь идет о спасении! Сейчас ЦБ столкнулся с краткосрочными трендами, самый главный — ослабление рубля. И ЦБ борется именно с этим. Если он сейчас не решит проблему выхода рубля из-под контроля, то говорить о долгосрочных трендах бессмысленно. Исходя из долгосрочного тренда — да, для бизнеса такая ставка не несет ничего хорошего. Но если в краткосрочном периоде рубль рухнет, бизнесу вообще будет неважно, что будет в будущем.

Будем исходить из того, что ЦБ в октябре утратил контроль над валютным рынком и с тех пор им и не овладел. Вот ЦБ пообещал, что будет делать неожиданные интервенции. Я еще тогда говорил: ребята, вы можете все что угодно пообещать, а как вы будете их проводить? Чтобы остановить панику на валютном рынке, нужно вкинуть, допустим, 20 миллиардов долларов, только чтобы загнать рубль обратно в какой-то коридор, который ЦБ сочтет приемлемым. А может быть, нужно влить 50 миллиардов долларов? Никто не знает: ни ЦБ не знает, ни рынок не знает, ни экономисты.

Внезапные крупные интервенции — действенное оружие. Первый раунд ЦБ провел, но интервенции оказались неэффективными. Но было видно при этом, что они не особо старались. Мое подозрение — Банк России готовит действительно серьезную интервенцию, это повышение ключевой ставки стало подготовкой. Чтобы меньшими затратами в нужный момент добиться более эффективного результата. Звучали ведь предложения поднять ставку и до 20 процентов. Но это был бы гигантский шок для экономики. Я считаю, что они собираются регулировать интервенциями и сейчас готовят почву. Будь я на месте главы ЦБ, я бы действовал вот так.

Когда стоит ожидать масштабных действий ЦБ? Логичным представляется сделать интервенции, допустим, под Новый год, когда большинство спекулянтов уйдут на каникулы и не смогут отыграть такой ход ЦБ. Когда есть длительный период, даже приходящийся на выходные, когда курс не растет, то это дает уже другой тренд. Но все же ожидать возврата к 40 или даже к 45 рублям за доллар бессмысленно! При нынешних ценах на нефть ЦБ, вероятно, попытается войти в коридор по доллару 47 - 50. Там нет равновесия, но там есть какая-то стабильность и уже можно реально управлять курсом.