КВЗ: миноритариев отлучили от курицы, несущей золотые яйца

ВЫРУЧКА: РЫВОК ПОСЛЕ ЗАДЕРЖКИ

Согласно ежеквартальному отчету ОАО «Казанский вертолетный завод», выручка предприятия выросла на 91,8% - с 13,14 млрд. рублей за 9 месяцев 2011 года до 25,2 млрд. рублей за аналогичный период 2012 года. Таким образом, после символического сокращения выручки в предыдущем году на 3,8% (в сравнении с 9 месяцами 2010 года), завод совершил внушительный рывок.

Выручка от реализации ОАО «Казанский вертолетный завод»

Интересно посчитать, сколько КВЗ нужно продать вертолетов для получения таких объемов выручки. Согласно имеющейся информация, цена «Ми-8МТВ-5-1» - 222,26 млн. рублей (без НДС), а «Ансат-У» - 127,72 млн. рублей (без НДС). Эти данные, напомним, стали известны благодаря иску Рособоронзаказа. Таким образом, заводу нужно реализовать 113 вертолетов модели «Ми-8МТВ-5-1» или 197 вертолетов модели «Ансат-У».

Известно, что завод обеспечен заказами на многие годы вперед. Яркий пример тому - государственные контракты от 1 марта 2011 года, заключенных КВЗ с министерством обороны РФ. Первый - на поставку в 2011 - 2020 годах 140 вертолетов «Ми-8МТВ-5-1». Второй - на поставку в 2011 - 2018 годах 32 вертолетов «Ансат-У».

В очереди за винтокрылыми машинами от КВЗ стоят заказчики многих стран. Например,  Индии, Мексики, Азербайджана и даже США, несмотря на некоторые разногласия с РФ в геополитических вопросах.

«РОЖКИ ДА НОЖКИ» ВАЛОВОЙ ПРИБЫЛИ

Тем временем, валовая прибыль КВЗ выросла на 81,2% - с 7,47 млрд. рублей за три квартала 2011 года до 13,53 млрд. рублей за три квартала 2012 года. Надо сказать, что у КВЗ завидная доля валовой прибыли в выручке. Так, удельный вес валовой прибыли в выручке символически сократился на 3,1 п.п. - с 56,8% за 9 месяцев 2011 года до 53,7% по итогам аналогичного периода 2012 года. Другими словами, с каждой тысячи рублей выручки предприятие получило 537 рублей валовой прибыли.

Доля себестоимости и валовой прибыли ОАО «Казанский вертолетный завод»

Интересны данные по прибыли с каждого изделия. Так, в соответствии с законодательством, прибыль (контракт Рособоронзаказа) по каждой модели «Ансат-У» должна составлять 17,59 млн. рублей. Каждый «Ми-8МТВ-5-1» должен был принести КВЗ 28,15 млн. рублей прибыли. Тем более любопытным кажется тот факт, что, несмотря на солидную долю валовой прибыли, КВЗ обвинил минобороны РФ в совокупном занижении цен при согласовании контрактов, которое составило 1,97 млрд. рублей.

Впрочем, от огромного прироста объема валовой прибыли остались «рожки да ножки». Круто подросли коммерческие расходы, в абсолютных цифрах прибавка составила 4,23 млрд. рублей - до 7,05 млрд. рублей за три квартала 2012 года. При этом такие расходы составили 52,1% от валовой прибыли или 28% от выручки. Для сравнения: за 9 месяцев 2011 года вес коммерческих расходов в валовой прибыли составил только 37,8%, а в выручке 21,5%.

Напомним, к коммерческим расходам производственное предприятие может отнести:

- упаковку продукции на складах готовой продукции;
- перевозки и доставку продукции к месту отправления;
- погрузку и разгрузку продукции в вагоны, суда, автомобили и другие транспортные средства;
- комиссионные вознаграждения, уплачиваемые посредническим организациям;
- содержание помещений для хранения продукции в местах ее продажи;
- оплату труда продавцов в организациях, занятых производством;
- рекламу;
- представителей;
- аренду торговых помещений и складов готовой продукции;
- содержание торговых помещений и складов готовой продукции;
- страхование отгруженных товаров, продукции и коммерческих рисков.

Свой вклад в разъедание валовой прибыли внесли и административные расходы, которые выросли в 3,7 раза – с 493 млн. рублей за три квартала 2011 года до 1,83 млрд. рублей за аналогичный период 2012 года.

Нельзя не отметить, что отдельные предприятия сознательно используют вышеприведенные статьи расходов для сокращения налогооблагаемой прибыли.

Валовая и операционная прибыль ОАО «Казанский вертолетный завод»

В сухом остатке, чистая прибыль КВЗ выросла только на 13% - до 2,87 млрд. рублей по итогам 9 месяцев 2012 года.                 

СТРАТЕГУ - ДЛИННЫЕ ДЕНЬГИ

Обеспеченность КВЗ заказами на долгое время вперед позволяет выдавать огромные объемы валовой прибыли. При таких параметрах привлечь длинные, а значит и более дешевые, деньги для него не составляет труда. Так, доля долгосрочных кредитов удвоилась с 40,8% по итогам 9 месяцев 2011 года до 83,2% по итогам трех кварталов 2012 года.

Краткосрочные и долгосрочные займы ОАО «Казанский вертолетный завод»

ТАКАЯ КОРОВА НУЖНА САМОМУ

Со 2 октября 2012 года, по сообщению пресс-службы Московской международной валютной биржи (РТС), акции ОАО «Казанский вертолетный завод» были исключены из всех рассчитываемых фондовой биржей индексов в связи с приостановкой торгов по ним. Причина: выкуп данных ценных бумаг открытым акционерным обществом «Вертолеты России» в порядке, предусмотренном ст. 84.8 ФЗ «Об акционерных обществах».

Напомним, что о ситуации с выкупом данных бумаг ранее писала газета «БИЗНЕС Online». Холдинг «Вертолеты России» в конце июля 2012 года направил миноритариям ОАО «Казанский вертолетный завод» (КВЗ) принудительное предложение о приобретении акций по цене 109,56 рубля за бумагу. «Вертолеты России» готовы купить 7,69 млн. обыкновенных акций, что составляет 4,99% от их общего количества, на сумму 3,12 млрд. рублей.

Теперь, в связи со снятием бумаг с биржевых торгов, миноритариям придется продавать свои акции напрямую холдингу ОАО «Вертолеты России» добровольно или в принудительном (через суд) порядке. Кстати, некоторые биржевые трейдеры и владельцы акций придерживаются мнения, что выкуп ценных бумаг производится по цене довольно низкой для столь успешной компании со столь блестящими результатами. Но теперь уже ничего не попишешь, можно лишь констатировать, что и в без того не очень длинном списке татарстанских компаний ("Татнефть", КАМАЗ, НКНХ, "Оргсинтез"), чьи акции были доступны частным инвесторам, теперь больше нет предприятия, чьи акции с начала 2009 года озолотили наиболее дальновидных спекулянтов, увеличив свою стоимость более чем в 10 раз…

Основные экономические показатели ОАО «Казанский вертолетный завод»