1.jpg
Себестоимость и валовая прибыль в выручке ОАО «Таттелеком»

ВЫРУЧКА ОБОГНАЛА СЕБЕСТОИМОСТЬ 

Итак, согласно опубликованному на днях ежеквартальному отчету ОАО «Таттелеком» увеличило выручку на 9,6% - с 3193 млн. рублей за первое полугодие 2011 года до 3498 млн. рублей за аналогичный период 2012 года. При этом себестоимость смогла подрасти только на 9,3% - до 2886 млн. рублей. Это позволило компании увеличить валовую прибыль сразу на 10,7% - с 553 млн. рублей за первые 6 месяцев 2011 года до 612 млн. рублей за первые 6 месяцев 2012 года.

Подчеркнем, что результат по валовой прибыли стал лучшим за последние 4 года. Хотя по показателю маржинальности «Таттелеком» пока не может выйти на эталонный  уровень 2008 года или, по крайней мере, 2010 года.

 УСПЕШНО СЭКОНОМИЛ НА ПРОЦЕНТАХ

Нельзя не отметить, что ОАО «Таттелеком» планомерно сокращает расходы по обслуживанию заемных средств. Так, расходы по процентным платежам снизились на 10,2% - с 108 млн. рублей в первом полугодии 2011 года до 97 млн. рублей в первом полугодии 2012 года. В сравнении с 2008 годом компания заплатила на 50 млн. рублей (34%) меньше.

Любопытно, что сумма кратко- и долгосрочных займов при этом выросла на 7,9% - до 2785 млн. рублей.

Получается, что банки готовы предоставлять «Таттелекому» более дешевые ресурсы, и высоко оценивают его текущее финансовое состояние как заемщика.

2.jpg
Объем кредитного портфеля ОАО «Таттелеком»

 РЕКОРД ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ – КРИЗИС ПРОЙДЕН?

ОАО «Таттелеком» в первом полугодии 2012 года получило положительное сальдо прочих доходов и расходов в размере 14 млн. рублей, - против отрицательной разницы в 18 млн. рублей по итогам первого полугодия 2011 года. Что также оказало влияние на рост чистой прибыли на 18,4% - с 353 млн. рублей за первые шесть месяцев 2011 года до 418 млн. рублей за аналогичный период 2012 года.

Заметим, что на фоне укрепляющихся финансовых показателей ОАО «Таттелеком» впервые в посткризисный период увеличил среднесписочную численность персонала. Пока рост символический: на 1,5% (84 человека), но, на наш взгляд, он сигнализирует о подготовке компании к экспансии. Здесь нельзя не вспомнить работу компании по внедрению высокоскоростного интернета на основе оптоволокна и выделенное подключение в точке «Яндекс» в Казани. Параллельно специалисты «Таттелекома» занимались медиа контентом для своей домашней сети за счет брендированного под «Летай» онлайн кинотеатра Tvzavr и сервиса ivi.ru.

Отметим, что все ведущие операторы РФ ставят именно на предоставление контента, как услугу с повышенной рентабельностью.

Теперь же в планах у руководства компании - развитие облачных сервисов и SIP-телефонии, а также взаимодействие с популярными в рунете соцсетями.

СВЯЗИСТ РТ ВЫГЛЯДИТ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНО КАК НИКОГДА

Интересно, что капитализация компании по итогам первого полугодия 2012 года составляет 3412 млн. рублей, что ниже на 34,5% в сравнении со значением годичной давности. Но с точки зрения финансовых показателей ОАО «Таттелеком» выглядит привлекательнее, чем год назад.

Отметим, что по отношению капитализации компании к чистой прибыли компания недооценена в сравнении с предыдущими периодами. Так, в середине 2011 года данный показатель достиг максимума за последние пять отчетных периодов на уровне 14,7. То есть с учетом сохранения финансовых потоков в разрезе полугодий, акционерам понадобилось бы 88 месяцев (7,35 года) для возврата вложений при условии 100%-го распределения результата.  По итогам первой половины 2012 года данный показатель снизился на 44% - до 8,2. Что стало минимальным значением за все исследуемые периоды.

С учетом таких заманчивых показателей стратегический инвестор точно не пройдет мимо главного связиста РТ.

3.jpg
Капитализация ОАО «Таттелеком»
4.gif
Отношение капитализации к чистой прибыли ОАО «Таттелеком»

 

 

 

==table96==