«Допускать полный трешак – ни в чьих интересах»: как мир балансирует на грани нового 2008-го

К последнему часу основной сессии в среду индекс Мосбиржи опустился на 1,16%, а РТС — на 2,06%. В лидерах падения оказались ценные бумаги Globaltrans (минус 3,44%), X5 (минус 3,2%), «Северстали» (минус 2,03%), «Русала» (минус 2%), «Мечела» (минус 1,93%) Фото: © Владимир Песня, РИА «Новости»

Рецессии еще нет, зато проблемы уже здесь

Пока финансовые власти США расследуют крах банка Silicon Valley Bank (SVB) и убеждают американских граждан, что ничего страшного не произошло, а ситуация под контролем, начинают сбываться не самые радужные прогнозы. На фоне проблем американских банков, которые не могут вырулить из пике с падением акций, вечером в среду резко обвалились цены на нефть. К закрытию торгов стоимость фьючерса на нефть марки Brent с поставкой в мае на лондонской бирже ICE опустилась ниже $72 за баррель впервые с 22 декабря 2021 года. За последние 10 дней нефть эталонной марки потеряла сразу 15% своей стоимости.

Рухнувшая нефть утянула за собой российский рынок акций. К последнему часу основной сессии в среду индекс Мосбиржи опустился на 1,16%, а РТС — на 2,06%. В лидерах падения оказались ценные бумаги Globaltrans (минус 3,44%), X5 (минус 3,2%), «Северстали» (минус 2,03%), «Русала» (минус 2%), «Мечела» (минус 1,93%). Фондовый рынок, судя по всему, снижается на фоне опасений разрастания банковского кризиса. И надо признать, что предпосылки для этого есть. Не добавили оптимизма вчерашние новости о разовом сборе с крупного российского бизнеса, который давно обсуждается. Окончательный формат такого изъятия планировали согласовать к ежегодному съезду российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП), который проходит сегодня с участием президента России Владимира Путина.

Индекс Мосбиржи продолжит снижение и может достичь отметки 2 250 пунктов из-за негативного внешнего фона, полагают аналитики ПСБ Фото: © Сергей Гунеев, РИА «Новости»

А что на открытии в четверг? Индекс Мосбиржи остается на прежнем уровне. Немного снизились акции Сбера (минус 0,1%) и «Татнефти» (минус 0,2%), на дивидендных новостях падает Polymetal (минус 1,53%). В то же время подрастают бумаги «Газпрома» (плюс 0,3%) и «Лукойла» (плюс 0,1%). Индекс Мосбиржи продолжит снижение и может достичь отметки 2 250 пунктов из-за негативного внешнего фона, полагают аналитики ПСБ.

Есть риск, что нефть подешевеет и до $70 за баррель, прогнозирует «БКС Экспресс». Агентство фиксирует, что рецессия еще не наступила, но проблемы с ликвидностью и доверием уже здесь. «Кризис доверия в банковском секторе может приблизить рецессию, что может сказаться на спросе на сырье. Но рецессия все же будет не завтра, и текущие распродажи сами по себе вызваны скорее проблемами с ликвидностью и ликвидацией позиций ввиду снижения доверия контрагентов», — рассуждают аналитики. Ключевой фактор падения цен на нефть — это отчет о запасах нефти в США, считает Freedom Finance Global. Запасы сырья оказались выше ожиданий и выросли за неделю на 1,6 млн баррелей (при прогнозе плюс 1,19 млн баррелей).

Нефтяные цены сегодня утром частично отыграли вчерашнее падение. К 8:18 мск майские фьючерсы на Brent дорожали на лондонской бирже ICE Futures на $0,94 (1,28%) до $74,63 за баррель. Судя по всему, помогли новости о том, что страны G7 предлагают сохранить нефтяной потолок на уровне $60 за баррель, несмотря на призывы прибалтов опустить его.

Увещевания о том, что все в порядке, происходят на фоне более чем серьезных проблем у банка Credit Suisse и рисков его банкротства. Акции кредитной организации 15 марта упали почти на 30% и впервые опустились ниже отметки в 2 швейцарских франка Фото: © Lian Yi / XinHua / www.globallookpress.com

Credit Suisse экстренно спасают от банкротства

На европейском рынке тоже неспокойно. В четверг инвесторы следят за заседанием Европейского ЦБ по ключевой ставке. На фоне проблем в банковском секторе США регулятор поднимет ставки на 50 б. п., полагают эксперты, опрошенные Financial Times и Bloomberg. При этом аналитики пока не сильно опасаются, что проблемы американского банковского сектора повторятся в Европе. Такого же мнения придерживаются власти, во всяком случае публично. На днях министр финансов Франции Брюно Ле Мэр назвал ситуацию с SVB уникальной, а в ответ на падение стоимости акций французских банков призвал сохранять спокойствие. Нет серьезных причин для беспокойства, подчеркнул во вторник канцлер ФРГ Олаф Шольц. Проблема для ЕЦБ в том, что повышение ставки может только добавить сложностей — финансировать банки станет дороже, а акции на балансах организаций подешевеют, отмечает профессор НИУ ВШЭ, автор телеграм-канала bitkogan Евгений Коган. По его мнению, ЕЦБ оказался в положении цугцванга, когда любой ход ухудшит позицию.

Увещевания о том, что все в порядке, происходят на фоне более чем серьезных проблем у банка Credit Suisse и рисков его банкротства. Акции кредитной организации 15 марта упали почти на 30% и впервые опустились ниже отметки в 2 швейцарских франка. Снижение стоимости запустило сообщение о «существенной слабости» в отчетности за 2022 и 2021 годы. Речь идет о недостаточном внутреннем контроле за учетом финансовых результатов. Вскоре Saudi National Bank, доля которого в Credit Suisse является самой крупной и достигает 9,8%, заявил, что абсолютно не желает поддерживать кредитную организацию. Более того, глава саудовского финансового института Аммар Аль Худайри предупредил, что если доля превысит 10%, то «вступит в силу серия новых правил».

Разумеется, прогнозы о мировой рецессии и разрастании банковского кризиса в США не играют на руку Credit Suisse. При этом власти пока не дают кредитной организации провалиться. Сегодня утром Национальный банк Швейцарии решил одолжить Credit Suisse дополнительную ликвидность — до 50 млрд швейцарских франков (примерно $53,7 млрд). Это поддержит основную деятельность и клиентов банка, рассчитывает швейцарский регулятор. Вопрос в том, надолго ли хватит такой поддержки. Вслед за Credit Suisse снова падал мировой банковский сектор. Так, котировки американских Goldman Sachs и Citigroup снижались на 5%, европейского Societe Generale — на 12%, Deutsche Bank и Barclays — на 9%. На премаркете в четверг котировки Credit Suisse выросли почти на 6%.

На пороге нового 2008-го: станет ли крах Silicon Valley и Signature Bank прологом к Великой депрессии?

«Credit Suisse — это не всякие региональные „анонимусы“ в США, названия которых практически никто не знал за пределами Америки до момента банкротства. Credit Suisse — системообразующая финансовая организация, которая является основой финансовой системы Швейцарии, в том числе как тихой гавани для мирового финансового капитала и богатых клиентов», — отмечает в своем телеграм-канале финансовый аналитик Павел Рябов. Кризис в Credit Suisse может «вызвать цепную реакцию и эффект домино», но упасть банку не позволят, пишет Рябов. По его мнению, опасаться нужно другого: «Вся финансовая индустрия стала токсичной. Поиск очередной „жертвы“ и слабого звена в системе может быть непрерывным до тех пор, пока не нормализуются проблемы в финансовой системе». «Ситуация с банками при текущей процентной политике более чем удручающая, поэтому стоит ожидать еще много громких новостей по очередному срыву в пропасть», — добавил Рябов.

На фоне кризиса в Штатах приостановили торги акциями банка First Republic Bank (до этого они за день рухнули на 78%), а агентство S& P понизило рейтинг кредитной организации до «мусорного» Фото: © Zhang Mocheng / XinHua / www.globallookpress.com

Новости из США оптимизма не добавляют. Рейтинговое агентство Moody’s понизило до негативного прогноз по банковской системе США, а экономисты американского банка Goldman Sachs предсказывают наступление рецессии в Штатах с вероятностью 35% в течение следующего года. На фоне кризиса в Штатах приостановили торги акциями банка First Republic Bank (до этого они за день рухнули на 78%), а агентство S& P понизило рейтинг кредитной организации до «мусорного». Новости о том, что банку дали ликвидность, ситуацию не спасают, поскольку нарастает кризис уверенности в стабильности депозитов.

Миллиардер Олег Дерипаска описывает происходящее как «агонию в финансовой системе США». «Метастазы пойдут по всему миру, задевая и важнейшие для России рынки дружеских стран. В том числе рынки углеводородов, металлов, удобрений, продовольствия», — отметил предприниматель в своем телеграм-канале. Срочно нужен антикризисный план действий на ближайшие месяцы, подчеркнул бизнесмен. И напомнил, что кризис в США спровоцировали решения федеральной резервной системы (ФРС) поднимать ключевую ставку. «Важно не повторить этих ошибок», — обратился Дерипаска к ЦБ, который в пятницу примет решение по ставке. В своем канале Дерипаска также опубликовал новость агентства Bloomberg о том, что банки США терпят миллиардные убытки, и подписал: «No comment».

«Расследование [краха Silicon Valley Bank] идет полным ходом, а причины достаточно очевидны. Если SVB работал полгода без управляющего директора по рискам, то пожалуйста, что могло получиться, то и получилось» Фото: © Li Jianguo / XinHua / www.globallookpress.com

«Рецессия все равно рано или поздно должна произойти, потому что уже финансовый цикл подошел»

По просьбе «БИЗНЕС Online» эксперты рассказали, ждать ли «эффекта домино» после банковского кризиса в США и проблем Credit Suisse, почему рухнула цена на нефть и сильно ли это навредит российскому бюджету.

Никита Масленников — руководитель направления «финансы и экономика» Института современного развития:

— Сейчас очень трудно сказать что-нибудь уверенно. Шансы, на мой взгляд, примерно поровну. Делать выводы по американской ситуации преждевременно. Расследование [краха Silicon Valley Bank] идет полным ходом, а причины достаточно очевидны. Если SVB работал полгода без управляющего директора по рискам, то пожалуйста, что могло получиться, то и получилось. Пока ущерба для России нет, но мы не понимаем, как эта ситуация будет складываться дальше.

Крах Credit Suisse может привести к банковскому кризису в Европе. Но вопрос: будет ли это крах? И будет ли продолжение этой серий банкротств в Соединенных Штатах? Надо дождаться, по крайней мере, конца недели, когда пойдут первые выплаты вкладчикам. Американский рынок отреагировал достаточно спокойно. Он даже чуть-чуть пошел вверх. Потому что пока преждевременно делать выводы, как отреагирует американский финансовый рынок. Все будет определяться 22–23 марта, когда пройдет плановое заседание ФРС. Что они будут делать со ставкой? Двинут ее на 25, как предполагают многие, или заморозят? Вот от этого будет зависеть реакция рынка. Но мер может оказаться недостаточно, потому что пока заливают, естественно, ликвидностью требования вкладчиков. Все это крайне неустойчиво. Потому что отражается и на государственном долге, это сейчас отразится на федеральном бюджете… Проблем много.

Если брать сценарии, которые сами американские экономисты рассматривают, то их четыре. По разным срокам, в разное время, но 75 процентов из четырех сценариев — это рецессия в Соединенных Штатах в ближайшее время. Это рецессия, которая наступает в 2023–2024 годах. Она наступает, вопрос только когда. Но многие считают, что сейчас преждевременно говорить о каком-то вползании в кризис в первом полугодии этого года. Но тем не менее ситуация такая…

Банковский кризис возможен, он вероятен. Но приведет ли он к всемирному коллапсу — возможно, да. Сейчас предполагать можно все что угодно. Пессимисты предполагают, что эти банкротства приведут к необратимому кризису. Другие, более взвешенные ребята, говорят, что это риски глобальной рецессии есть. Она все равно рано или поздно должна произойти, потому что уже финансовый цикл подошел. Когда это начнется, сказать трудно. Что касается непосредственно влияния на нас (Россию — прим. ред.) — пока ну никакого, честно говоря. Естественно, потеряют те, у кого активы где-то в Credit Suisse, но это единицы. Это проблемы частных лиц. А вот если начнется глобальный кризис, тогда нам прилетит по полной программе.

Александр Виноградов — ведущий экономист АНО «Научно-исследовательский центр Олега Григорьева „Неокономика“»:

— Есть ли угроза мирового банковского кризиса? Я думаю, что нет. Регуляторы зальют это деньгами, как в общем-то это уже делалось неоднократно. Потому что допускать полный трешак — ни в чьих интересах. Особенно на фоне того, что, например, сейчас в США предвыборный год. Они уже начинают на эту тему раскочегариваться.

Я бы не сказал, что [нынешнее падение цен на нефть] — это особый повод для тревоги за российский бюджет. Российская нефть и так торгуется заметно ниже в силу дисконта и заметно ниже потолка. То есть если падает WTI, техасский сорт нефти и Brent вместе с ним, то цена, за которую покупают нефть российскую, не падает в таких же масштабах. Вряд ли все это продлится сколько-то долго. Credit Suisse уже пообещали помощь, Если что, ФРС готова вбухать во всю систему 2 триллиона баксов и так далее и так далее.

Что касается каких-то антикризисных мер для России, то я, честно говоря, думаю, что ничего здесь особо и не сделаешь. РФ сейчас существует «так себе» относительно мировой экономики. Уменьшилась ее доля, много санкций, довольно слабо можно в принципе влиять на ситуацию, пытаясь нивелировать эти самые риски. Ну то есть, если нефть внезапно начнет продаваться по тридцатке и это продлится хотя бы пару месяцев, тогда надо будет что-то придумывать. А до тех пор я бы и не дергался.

Андрей Кочетков — аналитик «Открытие Инвестиции»:

— Нефть подешевела не просто так, это обычная реакция рынка на любые банковские проблемы. Как только у банков начинаются проблемы с ликвидностью, они начинают распродавать рискованные активы. И, соответственно, провал котировок нефти — это следствие того, что банки просто распродавали свои позиции. Скорее всего, нынешнее падение цен не повлияет на бюджет РФ. Наша нефть в любом случае сейчас дешевле, чем любое предложение в мире.

Что касается того, будет кризис или нет, я бы сказал, что он уже наступил. Потому что банкротство банков из двадцатки крупнейших [в США] — это очень серьезно. Сейчас ситуация следующая: если ФРС продолжит повышать ставку, то это негативно отразится на резервах американских финансовых организаций. Собственно, по этой причине Silicon Valley Bank и попал в такую ситуацию. То есть падение облигаций, сопровождающееся ростом доходности. Нужно просто понимать: рост доходности — это падение стоимости облигаций, в которых размещены резервы американских банков. Чем меньше резервы, тем меньше у них возможности обеспечивать свою ликвидность.

Есть еще один неприятный процесс. Поскольку проблемы в банках уже появились, недоверие вкладчиков растет и они начинают переводить свои депозиты из мелких и средних банков в более крупные. Наблюдается отток средств из, скажем так, менее известных банков в крупнейшие, которые подпадают под категорию Too big to fail — слишком большие, чтобы разориться. Та же самая ситуация происходит и в Европе с Credit Suisse. Два дня назад, перед тем как случился вчерашний обвал с акциями, банк сам заявлял, что процесс вывода депозитов сократился, но не прекратился. Все равно вкладчики не хотят хранить свои депозиты в банках с высоким риском банкротства. Пока этот процесс будет продолжаться, проблемы в банковской сфере будут только нарастать. Спасение от этого — государственная поддержка. Credit Suisse обратился в национальный банк Швейцарии и получил от него 50 миллиардов франков для обеспечения своей деятельности. Соответственно, будет ли эффект домино, мы пока не знаем. Но, скорее всего, ни Credit Suisse, ни Silicon Valley не были последними жертвами. Допускаю, что в ближайшее время мы услышим еще о проблемах других финансовых учреждений.

В будущем регуляторы, скорее всего, будут активно мешать банкротству банков, выделяя средства. Это не означает, что банковский кризис завершился. Он постепенно трансформируется в кризис рынков, корпоративных облигаций, валют и так далее. Мы видим два обратных процесса — с одной стороны, регуляторы повышают ставку для борьбы с инфляцией, а с другой — вновь включают печатный станок, предоставляя деньги на спасение финансовых учреждений. Кризис будет многогранным.

Проблема того, что кризис коснется дружественных стран, — это, конечно, очень актуально. Но боюсь, что мы ничего не сможем сделать, если, например, будут какие-то последствия в экономиках Китая, Индии и других стран, потому что у нас недостаточно финансовых ресурсов. Если только мы не начнем кредитовать эти страны, например, в рублях, что тоже вполне актуально и возможно. Но я думаю, что у нас сейчас таких возможностей нет. Наше дело — обеспечивать их экономики бесперебойными поставками товаров, в том числе и сырья, и, соответственно, импорт их товаров в Россию. Остальное от нас не зависит.