Начиная с 2019 года мир будет жить в режиме ожидания быстрого перехода от роста к глобальному кризису. При сохранении нынешней финансово-экономической политики соотношение доллара и рубля может опуститься к значению 1 к 115. И никакие стабфонды, даже если их еще не санкционируют, не спасут ни нас, ни «деревянный», пишет в материале для «БИЗНЕС Online» главный научный сотрудник Центрального экономико-математического института РАН, доктор экономических наук, экс-депутат Госдумы РФ Иван Грачев.
«Много раз в разных вариантах я писал о том, что наш Центральный банк абсолютно неверно укрепляет рубль, причем делает это уже в четвертый раз. Три обвала мы уже пережили»
НИКАКИЕ УЖИМКИ И ПРЫЖКИ С КЛЮЧЕВОЙ СТАВКОЙ ОТ ЦБ РФ ЗНАЧИМО НА КУРС РУБЛЯ НЕ ВЛИЯЮТ
Много раз в разных вариантах я писал о том, что наш Центральный банк абсолютно неверно укрепляет рубль, причем делает это уже в четвертый раз. Три обвала мы уже пережили. Причина последних двух предельно простая: в Российской Федерации построена почти монотоварная ТЭК-экономика, то есть экономика, опирающаяся в основном на топливно-энергетический комплекс. Если учесть трубы для нефти, перекачивающие станции и тому подобное, то реально экономика тэковская примерно на 75%.
При либеральном отношении к рублю для такой экономики его цена к устойчивой валюте, каковой в первом приближении является доллар, должна полностью зависеть от цены на нефть. Я утверждаю, что это так и есть. А председатель Центробанка РФ Эльвира Набиуллина, оправдывая свои глупые и вредные решения, утверждает, что мы от такой зависимости избавились.
Пока слова против слов. Надеюсь, мой читатель меня простит, но я считаю необходимым для ясности привести пару простейших графиков, которые переводят спор с птичьего языка про таргетирование на язык науки.
На первом графике без фокусов представлена динамика курса рубля и цены на нефть. Достаточно школьных знаний и здравого смысла, чтобы увидеть очень сильную связь этих факторов.
На втором графике представлены результаты обработки этого огромного массива данных методом регрессивного анализа, который дал коэффициент детерминации нефти на рубль 0,96. С учетом больших случайных колебаний, характерных для экономики, это означает, что курс рубля полностью детерминирован ценой на нефть. И никакие ужимки и прыжки с ключевой ставкой от ЦБ РФ значимо на него не влияют, а просто гробят не сырьевую часть экономики. Поэтому всякий обвал цены на нефть (а иногда и ожидание обвала) приводит к обвалу курса рубля.
«ЦБ своей политикой добился реального укрепления рубля, обеспеченного исключительно огромным потоком нефтедолларов и абсолютно не соответствующего интересам остальной экономики»
НА ТЕ ЖЕ ГРАБЛИ – В ЧЕТВЕРТЫЙ РАЗ
Что происходит сегодня? Цена на нефть, как и ожидалось, зафиксировалась на полочке $60–70 за баррель, соответствующей реальной себестоимости добычи сланцевой нефти. В соответствии с регрессионной формулой национальная валюта РФ зафиксировалась на уровне приблизительно 60 рублей за доллар, а инфляция у нас продолжилась. То есть ЦБ своей политикой добился реального укрепления рубля, обеспеченного исключительно огромным потоком нефтедолларов и абсолютно не соответствующего интересам остальной экономики. Я уже приводил оценку, что при выключенном избыточном потоке нефтедолларов реально доллар должен сегодня стоить 90 рублей.
Думаю, что серьезные аналитики на Западе это знают и частично сливают инсайд валютным спекулянтам. А поскольку среди пугалок есть и полномасштабные санкции на ТЭК России, которые означали бы очередное импульсное снижение цен на нефть, то те, кто верит в такой сценарий, должны ожидать и обвала рубля за 90. Однако на сегодня я в такой сценарий не верю из-за проблем со сланцевой нефтью и бюджетом Саудовской Аравии.
Санкции, скорее всего, обвала рубля не вызовут. Но теперь уже не за горами глобальный кризис – с падением спроса и цен на сырье, включая нефть в пиковом режиме. По моим представлениям десятилетней давности, начиная с 2019 года мир будет жить в режиме ожидания быстрого перехода от роста к глобальному кризису. При сохранении нынешней финансово-экономической политики в РФ грабли приготовлены, и мы получим обвал рубля за 90 – примерно к 115. И никакие стабфонды, даже если их еще не санкционируют, не спасут ни нас, ни рубль.
Целесообразно осуществить планомерное ослабление рубля до обвалоустойчивых значений, соответствующих равновесию для несырьевой части экономики, с реальным форсированным импортозамещением и частичным регулированием соотношения доходов и цен. Но нынешняя команда на это профессионально не годна. Так что еще не сейчас, но на те же грабли в четвертый раз наверняка наступим...
Иван Грачев
Мнение автора может не совпадать с позицией редакции
Графики в материале использованы из научной работы «Исследование зависимости курса доллара США от цены на нефть и ключевой ставки». Работа выполнена по техзаданию Ивана Грачева его учеником Иваном Митиным и еще нигде не опубликована.
Внимание!
Комментирование временно доступно только для зарегистрированных пользователей.
Подробнее
Комментарии 52
Редакция оставляет за собой право отказать в публикации вашего комментария.
Правила модерирования.