СПЕКУЛЯНТЫ НАКАЗАНЫ

Как мы уже писали, 26 января контролирующий акционер компании, ООО «Телеком-Менеджмент» (на 100% принадлежит ОАО «ТАИФ»), опубликовал отчет о направлении в Банк России добровольного предложения, касающегося приобретения ценных бумаг ПАО «Нижнекамскнефтехим». Эта новость сразу же разогнала курс обыкновенных акций НКНХ до 30,5 рублей за бумагу на 18 февраля — максимум за 13 месяцев, с последующей коррекцией до 27,6 рубля на закрытии 27 февраля. Схожая картина наблюдалась и по «префам», причем двухлетнего максимума их курс достиг в конце прошлой недели протестировав уровень 23,98 рубля за бумагу.

И вот, наконец, в минувшую пятницу, спустя 29 дней после объявления оферты и буквально перед самым закрытием биржевых торгов, «дочка» ТАИФа опубликовала сообщение, в котором раскрыта цена предложения, которая, судя по всему, сильно разочарует инвесторов. Обыкновенные акции оценены в 25,4 рубля за штуку, а «префы» ТАИФ готов выкупить по 17,8 рубля — это на 20,5% дешевле пятничного закрытия.

NKNX-3.jpg
Чтобы увеличить таблицу, нажмите на нее

Не удивительно, что сегодня к середине дня обыкновенные акции НКНХ потеряли 6%, а привилегированные — 6,2% к уровням закрытия пятницы. Впрочем, справедливости ради можно отметить, что определенная «Телеком-Менеджментом» цена выше уровней закрытия 26 января, когда было направлено уведомление в ЦБ. В тот день торги обыкновенными акциями завершились на уровне 23,4 рубля, а по «префам» — 17,48 рубля за штуку.

Совет директоров «Нижнекамскнефтехима» рассмотрит оферту ТАИФа по выкупу акций

СОВЕТ ДИРЕКТОРОВ СОБЕРЕТСЯ В ПЯТНИЦУ

В пятничном сообщении отмечается, что предложение будет действовать 70 дней с момента его получения НКНХ. Как отмечает пресс-служба ТАИФа, «Телеком-Менеджмент» направил предложение в НКНХ именно 27 февраля, после согласования с ЦБ. То есть у владельцев бумаг есть еще март и апрель, чтобы взвесить за и против текущего предложения.

NKNX.jpg
Чтобы увеличить таблицу, нажмите на нее

Руководитель пресс-службы «Связьинвестнефтехима» Эльвира Сайфуллина сообщила «БИЗНЕС Online», что на сегодня предложения о выкупе госхолдингу не поступало. «Порядок уведомления акционеров несколько сложнее. Для направления предложений акционерам, насколько мне известно, необходимо провести собрание совета директоров НКНХ», — заявила Сайфуллина нашему изданию.

О проведении такого собрания сегодня и стало известно. Совет директоров НКНХ соберется уже на этой неделе, 6 марта. И пятым пунктом его повестки значится тема: «Об определении рекомендаций в отношении полученного добровольного предложения ООО «Телеком-Менеджмент» о приобретении акций ПАО «Нижнекамскнефтехим».

NKNX-2.jpg
Чтобы увеличить таблицу, нажмите на нее

ТАИФ ПРЕДЛАГАЕТ ТАТАРСТАНУ 11,7 МЛРД. РУБЛЕЙ

Напомним, что в предложении об оферте был указан объем пакета, которые готов выкупить инвестор — почти 768,5 млн. обыкновенных акций и 146,7 млн. привилегированных (47,6% и 66,9% от общего объема эмиссии соответственно). Согласно списку аффилированных лиц, на 31 декабря 2014 года ООО «Телеком-Менеджмент» уже принадлежит 51,21% обыкновенных акций НКНХ (45,6% уставного капитала с учетом привилегированных акций). И если предложение будет реализовано в полном объеме, ТАИФ из контрольного превратится практически в единственного акционера НКНХ.

У кого теоретически могут быть выкуплены бумаги? Государственному холдингу «Связьинвестнефтехим» принадлежит 28,63% обыкновенных акций (25,2% уставного капитала). Основная часть оставшегося пакета находится в номинальном держании НКО «Национальный расчетный депозитарий», то есть вращается на бирже.

Теперь, зная точные цены, мы можем определить сумму, которую ТАИФ готов потратить на выкуп акций, — 22,13 млрд. рублей. Госхолдинг «Связьинвестнефтехим» при этом может рассчитывать лишь на 11,72 млрд. рублей, если, конечно, согласится продать свой пакет.

С другой стороны, кризис повышает шансы на то, что руководство республики пойдет на такой шаг, если ТАИФ предложит хорошую цену. Сам СИНХ обременен необходимостью уже в августе погасить $250 млн. по облигационному займу. Для ТАИФа же такая покупка не только будет выгодным вложением (в кризис бумаги недооценены), но и развяжет руки — не надо будет согласовывать любое крупное решение с главой СИНХа Валерием Сорокиным.

Отметим, что возможность продажи акций СИНХ с порога не опровергает: «Это вопрос больше политический, такие решения будут приниматься не господином Сорокиным», — заявила «БИЗНЕС Online» Сайфуллина.

Вопрос, хватит ли у ТАИФа денег на выкуп долей всех миноритариев, носит чисто риторический характер: согласно закону, обязательное выполнение обязательств по выкупу акций обеспечивается банковской гарантией. Также для справки напомним, что в 2011 - 2013 годах группа «ТАИФ» получила 137,1 млрд. рублей чистой прибыли. Только за 2013-й далеко не самый тучный год ТАИФ заработал 35,2 млрд. рублей. Так что выкуп половины НКНХ по объявленным ценам для него проблемы не составит.

ЭКСПЕРТЫ: АКЦИИ НКНХ — ХОРОШЕЕ ВЛОЖЕНИЕ

Отметим, что ранее эксперты позитивно оценивали перспективы акций НКНХ. Так, аналитик инвестиционного холдинга «Финам» Антон Сороко заявил нашему изданию, что компания является интересным вариантом вложения средств: она работает в сегменте экономики, который получает дополнительный доход от девальвации рубля. Да и динамика финансовых результатов за 2014 год вселяет в инвесторов оптимизм.

По мнению директора филиала ОАО «Брокерский дом «Открытие» в Казани Николая Лаптева, фундаментальная оценка акций НКНХ до объявления оферты была невысока и выкуп даже с небольшой премией к рынку стал бы хорошей долгосрочной инвестицией.

Свою оценку потенциала роста «БИЗНЕС Online» озвучил управляющий активами УК «Фонд Магута» Платон Магута. По его мнению, до объявления оферты, справедливая стоимость акций «Нижнекамскнефтехима» была примерно на 50% выше рыночной, то есть около 35 рублей. Магута отметил сходство текущей ситуации с кризисом 2009 года. «Сейчас на рынке может повториться сценарий 2009 года, когда всего за год фондовый рынок взлетел почти на 200 процентов», — заявил нашему изданию управляющий активами.