(фото: www.tatneft.ru)

КОМУ КРИЗИС, А КОМУ СВЕЖИЙ РЕКОРД

Согласно опубликованной накануне бухгалтерской отчетности, ОАО «Татнефть» нарастило выручку на 23,4%: с 167,8 млрд. рублей за 6 месяцев 2013 года до 207,1 млрд. рублей за 6 месяцев 2014 года. Это стало рекордом за всю историю компании.

Судить о доле нефтедобычи и переработки нефти в общей выручке, не имея на руках отчетности МСФО, рано. Однако с учетом наметившейся тенденции в первом квартале текущего года можно предположить, что доля переработки значительно выросла. Напомним, что за первые три месяца 2014 года выручка от реализации нефтепродуктов увеличилась на треть. При этом, как заявил на годовом общем собрании акционеров «Татнефти» генеральный директор ТАНЕКО Леонид Алехин, выход светлых нефтепродуктов на конец июня достиг 68,4%, а это на 20,4 процентных пункта (!) выше, чем на начало года. При этом глубина переработки нефти к середине текущего года достигла 74,2%. То есть сегодня назвать ТАНЕКО просто дорогим самоваром по поставке мазута язык у здравомыслящего человека уже не повернется.

Что касается общей конъюнктуры на рынке нефти, то цена на марку Urals выросла на 0,7% — со $106,5 за баррель за 6 месяцев 2013 года до $107,3 за баррель за 6 месяцев 2014 года. Но здесь следует учесть заметную разницу валютного курса. Так, национальная валюта ослабла на 12,9% — с 31,06 рубля за доллар в первом полугодии 2013 года до 35,07 рубля за доллар в первом полугодии 2014 года. Как известно, экспортеры, в первую очередь нефтегазовый сектор, являются главными бенефициарами ослабления отечественной валюты. Отсюда в долларовом выражении динамика доходов должна быть гораздо скромнее.

Впрочем, себестоимость бизнеса татарстанских нефтяников выросла более быстрыми темпами (на четверть), но валовую прибыль удалось нарастить на 12,8 млрд. рублей — до 75,9 млрд. рублей по итогам 6 месяцев текущего года.

Любопытный момент — значительное сокращение коммерческих расходов (транспортировка, хранение, реклама) на 24,5% — до 13,8 млрд. рублей в первом полугодии 2014 года.

Благодаря росту оборота и экономии накладных расходов, операционная прибыль «Татнефти» выросла на 38,6% — с 44,8 млрд. рублей за 6 месяцев 2013 года до 62,1 млрд. рублей за 6 месяцев 2014 года. Кстати, это также абсолютный исторический рекорд для предприятия.

ЗАРАБОТАЛИ НА ПРОЦЕНТАХ

Не менее интересен факт хорошего заработка на процентах. Так, процентные поступления «Татнефти» выросли в 1,8 раза — с 1,63 млрд. рублей за 6 месяцев 2013 года до 2,97 млрд. рублей за 6 месяцев 2014 года. Напомним, что в конце 2013 года компания разместила внушительные субординированные депозиты в банк «Зенит», общая сумма депозитов достигла 17,5 млрд. рублей.

В свою очередь, в первом полугодии 2014 года выплатила компания в виде процентов только 1,08 млрд. рублей, что на 38% меньше, чем в первом полугодии 2013 года. Для такой экономии есть объективное основание: портфель долгосрочных и краткосрочных займов сократился в 3,7 (!) раза — с 47,9 млрд. рублей на 30 июня 2013 года до 13,1 млрд. рублей на 30 июня 2014 года. Подчеркнем, что менеджмент планомерно снижает долговую нагрузку с 2010 года. Хотя тут есть свой нюанс: выросла кредиторская задолженность, то есть компания, сокращая займы, увеличила финансирование текущей деятельности за счет поставщиков и покупателей.

Очень любопытный момент — крутой рост оборотов по прочим статьям, однако детали в текущем отчете не приводятся. Пока мы можем констатировать, что отрицательное сальдо прочих расходов и доходов сократилось в 1,8 раза: с 8,1 млрд. рублей в первом полугодии 2013 года до 4,5 млрд. рублей в первом полугодии 2014 года.

Таким образом, за счет хорошего роста выручки, экономии коммерческих расходов и получения дополнительных доходов, менеджменту удалось значительно улучшить итоговый результат. Чистая прибыль «Татнефти» увеличилась на 66%: 29,1 млрд. рублей за 6 месяцев 2013 года до 48,4 млрд. рублей за 6 месяцев 2014 года. И это очередной рекорд от ведущего республиканского нефтяника, который оказался сильнее показателя 6 месяцев 2011 года.

«ПЕРСПЕКТИВЫ КОМПАНИИ БУДУТ ЗАВИСЕТЬ ОТ
РАЗВЕДЫВАТЕЛЬНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ»

Наталья Самойлова — руководитель аналитического департамента ИК «Golden Hills-КапиталЪ АМ»:

— Рост выручки компании можно отчасти объяснить увеличением объемов добычи нефти в Татарстане — именно в этом регионе присутствие компании имеет особое значение. На текущий момент на долю «Татнефти» приходится около 8 процентов всех добываемых объемов «черного золота» в РФ и более 80 процентов нефти, получаемой на территории Татарстана. За первое полугодие 2014 года показатель добычи вырос на 3,4 процента.

Если обратить внимание на статьи баланса, можно будет заметить резкое сокращение коммерческих расходов более чем на 25 процентов, и все это на фоне роста прибыли от продаж на 38 процентов. Это и внесло свою лепту в увеличение чистой прибыли за первое полугодие.

Дальнейшие перспективы компании будут оцениваться в зависимости от результатов разведывательной деятельности. Напомним, что компания разработала программу работ по сланцевой нефти на 2014 - 2015 годы, и теперь многое будет зависеть от реализации этого проекта.

Дмитрий Баранов — ведущий эксперт УК «Финам Менеджмент»:

— Причин может быть несколько. Во-первых, это относительно устойчивая ситуация на мировом рынке нефти в первой половине 2014 года, когда и спрос был стабилен, и средняя цена барреля нефти оставалась на приемлемом уровне. Во-вторых, компания существенно снизила свои расходы, к примеру, коммерческие расходы были снижены почти на 4,5 миллиарда рублей по сравнению с АППГ. В-третьих, у компании существенно, почти в четыре раза, увеличились прочие доходы, что также благоприятно сказалось на ее показателях за первое полугодие 2014 года.

Что касается прогнозов на вторую половину года, то все будет зависеть от того, как будет развиваться ситуация в экономике, будут ли углубляться кризисные явления в ней. Если это будет происходить, то не исключено, что тогда производственные и финансовые результаты компании будут снижаться во втором полугодии. С другой стороны, спрос на нефть и нефтепродукты в мире остается стабильным, так как замены им пока не придумано. Кроме того, буквально через месяц в Северное полушарие придет осень, начнется новый отопительный сезон, а значит, предстоят масштабные закупки топлива, что может поддержать нефтяников и позволит им улучшить результаты как в добыче, так и в переработке нефти, выпуске горюче-смазочных материалов. А все вместе это может способствовать достижению отличных производственных и финансовых результатов по итогам 2014 года, которые, не исключено, будут лучше показателей 2013 года.

==table356==