ОАО «Казаньоргсинтез»
У ОАО «Казаньоргсинтез» превосходная динамика: выручка выросла на 14,4% (фото: www.kazanorgsintez.ru)

ПРОДАЖНЫЕ РЕКОРДЫ

Согласно опубликованной сегодня бухгалтерской отчетности, выручка ОАО «Казаньоргсинтез» выросла на 14,4% — с 23,5 млрд. рублей за 6 месяцев 2013 года до 26,9 млрд. рублей за 6 месяцев 2014 года. Динамика превосходная — в два раза выше, чем уровень инфляции — 7,54% за 12 месяцев (с июля 2013 по июнь 2014 года). Отметим, это свежий исторический рекорд для первого полугодия за всю историю работы казанского завода.

Сразу привлекает внимание тот факт, что себестоимость на казанском заводе отстает по темпу прироста: плюс 10,5% до 20,4 млрд. рублей в первом полугодии 2014 года. Это значит, что менеджмент КОСа поднял цены на свои основные продукты. Другими словами, благоприятная конъюнктура играет на руку казанскому заводу.

Напомним, что в конце февраля текущего года второй (после КОСа) по величине российский производитель полиэтилена низкого давления — лукойловский «Ставролен» (доля 18 - 20%) — отправился в вынужденный длительный простой из-за пожара в цехе по производству этилена.

В условиях серьезного дефицита такого важного промышленного продукта поставки полиэтилена от зарубежных производителей, например, Korea Petrochemical (Южная Корея), SCG (Тайланд) и Sabic (Саудовская Аравия) не способны основательно сбить градус цен. Так что переработчикам полиэтилена приходится волей-неволей мириться с доминированием казанского завода, цены на продукцию которого взлетели на 25% сразу после остановки «Ставролена».

Также следует учесть, что на стороне КОСа играет и более благоприятный валютный курс. Так, национальная валюта ослабла на 12,9% — с 31,06 рубля за доллар в первом полугодии 2013 года до 35,07 рубля за доллар в первом полугодии 2014 года. Таким образом, наш завод получил преимущества не только в борьбе с потенциальными импортерами ПНД, но и как экспортер полиэтилена, кстати, крупнейший в России.

Разумеется, некоторое давление могут оказать санкции от ЕС, США и их партнеров, но, как мы понимаем, игра в санкции — палка о двух концах: тогда КОС получит «карт-бланш» на внутреннем рынке. Небольшой помехой может стать сентябрьское снижение импортной пошлины на ПНД с действующих 9,1% до 6,5% (максимально возможная ставка в рамках ВТО). Хотя в свете последних событий уже само участие Росси в ВТО под вопросом. Другими словами, серьезных конъюнктурных рисков для КОСа в обозримом будущем нет, хотя сохраняется общий страновой риск — замедление экономики РФ.

Добавим, что менеджмент КОСа не утруждал себя чрезмерно вопросами продвижения продукции в благоприятных условиях. Дополнительным подтверждением выступает факт снижения коммерческих издержек сразу на 16,9%: с 372 млн. рублей за 6 месяцев 2013 года до 309 млн. рублей за 6 месяцев 2014 года.

НОВЫЙ ЭТАЛОН ПО ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ

Впрочем, финансовый подъем на КОСе ростом маржи и экономией на коммерческих расходах не ограничился. Еще 150 млн. рублей менеджмент завода сэкономил на процентных платежах по кредитам. Кредитный портфель предприятия, чуть было не потопивший его в кризис, полегчал на 12,8%: с 20,79 млрд. рублей на 30 июня 2013 года до 18,13 млрд. рублей на 30 июня 2014 года. В 2010 году, в момент наиболее тяжелой ситуации, он, напомним, превышал 30 млрд. рублей.

Произошли улучшения и по балансу прочих статей. Отрицательное сальдо прочих расходов и доходов сократилось на 49%: с 599 млн. рублей в первом полугодии 2013 года до 304 млн. рублей в первом полугодии 2014 года.

Таким образом, благодаря как росту оборота и маржи, так и превосходной экономии по широкому спектру статей, компания феноменально улучшила итоговый результат. Чистая прибыль КОСа выросла в 2,1 раза: с 1,37 млрд. рублей за 6 месяцев 2013 года до 2,83 млрд. рублей за 6 месяцев 2014 года.

Подчеркнем, что показатель чистой прибыли превзошел предыдущий рекорд 2007 года, и теперь это новый эталон завода для первого полугодия.

«КОМПАНИЯ ИСПОЛЬЗУЕТ ВРЕМЕННЫЕ СЛОЖНОСТИ У КОНКУРЕНТОВ СЕБЕ НА ПОЛЬЗУ»

Финансовое состояние КОСа газете «БИЗНЕС Online» прокомментировали эксперты.

Анна Бодрова — старший аналитик «Альпари»:

— Ситуация с финансами у «Казаньоргсинтеза» стабильная и позитивная. Компания эффективно использует временные сложности у конкурентов себе на пользу, при том, что производство полиэтилена низкого давления в России за первое полугодие сократилось на 15 процентов. С производством у КОС все в порядке, спрос на продукты присутствует, что и отражается на показателях чистой прибыли.

Не исключено, что за второе полугодие 2014 года показатели КОС еще улучшатся, а чистая прибыль увеличится на 50 - 70 процентов.

В минус для компании может сыграть общеполитическая негативная обстановка вокруг России, но это глобальный фактор, которому сложно противодействовать собственными силами.

Дмитрий Баранов — ведущий эксперт УК «Финам Менеджмент»:

— Причин может быть несколько. Во-первых, это может объясняться хорошей ситуацией в химической отрасли в целом, ростом спроса на химическую продукцию. Кстати, по данным Росстата, индекс химического производства за январь-июнь 2014 года составил 102,9 процента по сравнению с АППГ. Во-вторых, у компании уменьшились расходы. В-третьих, в указанный период выросли цены на ключевые виды продукции, производимые компанией. В-четвертых, не исключено, что компания в указанный период вышла на новые рынки, заключила новые контракты на поставку своей продукции.

Повторю еще раз. Полиэтилен в стране выпускают несколько компаний, это во-первых. О массовых перебоях в производстве полиэтилена у них не сообщалось, это во-вторых. Кроме того, в страну осуществляются и поставки полиэтилена из-за рубежа, это в-третьих. Так что, даже если у кого-то из производителей возникли проблемы с производством полиэтилена, это вряд ли бы позволило другим компаниям существенно увеличить свои производственные и экономические показатели. К тому же, «Казаньоргсинтез» выпускает множество другой продукции, и его выручка зависит не только от продажи полиэтилена.

Что касается прогнозов на вторую половину года, то все будет зависеть от того, как будет развиваться ситуация в экономике, будут ли углубляться кризисные явления в ней. Если это будет происходить, то не исключено, что тогда производственные и финансовые результаты компании будут снижаться во втором полугодии, а положительных результатов компании, достигнутых в первом полугодии, может не хватить для того, чтобы суммарно превысить показатели 2013 года. С другой стороны, в пользу компании может сыграть то обстоятельство, что «Казаньоргсинтез» работает на разных рынках, выпускает не только полиэтилен, экспортирует свою продукцию в разные страны. Соответственно, в одном из продуктовых сегментов или на других географических рынках экономическая ситуация может быть лучше, что позволит «Казаньоргсинтезу» показать отличные результаты и все-таки превзойти показатели 2013 года. Так что пока чаша весов замерла в равновесии, а куда она качнется, станет ясно в ближайшие месяцы.

==table355==